之前嘉道理家族因为触发了对大酒店集团的全面收购，所以总共需要筹集100亿资金。他们手中的资产主要可以分为三块，持有的中华电力公司股权、大酒店集团股权、以及物业和其他投资。

这其中占大头的自然是中华电力公司的那部分股权，现在中电的总市值在300亿港币左右。嘉道理家族持有30%的股权，也就是市值90亿。

香港银行对于股权质押的抵押利率，通常不会超过6折。也就是说嘉道理家族把持有的全部中电股权抵押给银行，最多也就能换回55亿现金。

这离100亿筹款总目标还差45亿！而嘉道理家族持有的物业、以及其他投资，抵押给银行后就算能换回20亿现金好了，也还有25亿缺口。

而剩下的这部分缺口，这就需要用大酒店集团来向银行抵押了。因为嘉道理家族是对大酒店集团发起全面收购，所以可以先把整个大酒店集团预抵押给银行。

当然市值不可能按嘉道理家族给出的溢价来计算，而是要按收购战爆发前的80亿总市值来算。也就是说嘉道理家族用整个大酒店集团作抵押，差不多能从银行换回50亿资金。

扣除之前完成收购所需的25亿缺口，这样算下来他们能动用的剩余资金只有25亿港币！

而嘉道理家族想要保住中电公司的控制权，肯定要把股份提高到50%以上。姑且不说后面会不会触发全面收购的问题，他现在只持有30%的股份，剩余20%的股份，即使不溢价，只按市价进行收购，也至少需要60亿资金。

这还是一切都在最理想的状况下，来估算嘉道理家族的资金链。实际上在李轩这个二股东的压迫下，中电公司近几年一直通过增发新股，来筹集扩增发电产能所需的资金。

嘉道理家族为了保证自身持股比例不被稀释，只能按比例不断增持新股。而这是需要大量资金投入的，于是嘉道理家族选择向银行抵押部分股权来筹集资金。

他们持有的中电公司30%股权中，正没被抵押的大概只剩20%左右。也就是说嘉道理家族实际上的资金链，要比之前估算中来得紧张得多。他们手头可以动用的剩余资金不是25亿，而是最多只有几个亿罢了。

另一边，李嘉诚出手之前可是进行了充足的准备，其手中的长江实业、和记黄埔两家上市公司，能为他带来充足的银行授信。

更何况李轩转让给他的14.5%中电股份，并不要求他立刻付款，而是可以等到资金安排比较宽裕时再来结算。

所以在双方资金实力相差如此悬殊的情况下，中华电力公司最终会落入谁手，已经毫无悬念了。

除非嘉道理家族能从银行那里获得巨额无抵押授信，但这可不是一两亿能解决问题的，而是至少50亿港币起步。

试问哪家银行敢置巨大风险于不顾，给嘉道理家族做如此巨额的背书？

李轩倒是巴不得汇丰的浦伟士，这个时候能头脑发昏跳出来当救世主。

之前香港舆论已经把李嘉城和嘉道理的中电公司收购战，形容成为继李轩和怡和集团争夺置地公司之后，又一次华英资本间的史诗级对决！

如果汇丰选择在这个关口全力支持嘉道理家族，李轩正好借机脏对方一手，先把恶意打压华资的帽子扣到汇丰头上再说！

要知道李嘉城同样是汇丰银行的重要客户之一，汇丰这个时候就算不能完全做到一碗水端平，于情于理也不能拉偏帮架！

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